长城汽车（601633）2026年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

星梦追车人 2026-11-06 阅读:4293

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.98%，同比减2.28%，净利率2.39%，同比减57.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计124.31亿元，三费占营收比7.78%，同比增28.82%，每股净资产10.2元，同比增1.44%，每股经营性现金流0.72元，同比减70.99%，每股收益0.45元，同比减55.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为9.27%，资本回报率一般。去年的净利率为4.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.31%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为6.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额39.55亿元，累计分红总额377.02亿元，分红融资比为9.53。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为411.3%/--/152%，净经营利润分别为70.23亿/126.6亿/98.65亿元，净经营资产分别为17.07亿/-105.48亿/64.91亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.22/-0.27/-0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-373.72亿/-543.14亿/-408.09亿元，营收分别为1732.12亿/2021.94亿/2228.24亿元。

财报体检工具显示：